Anlagestrategie Fundament einer erfolgreichen langfristigen Rendite
Die Stiftung Sozialfonds hat sich frühzeitig auf die neuen Gegebenheiten an den Finanzmärkten eingestellt. Somit kann der Sozialfonds per Ende September immer noch einen Deckungsgrad von über 103 Prozent ausweisen und dies inklusive einer projizierten 2% Verzinsung der Altersguthaben.
Ein Krisenjahr an der Börse zeigt Stärken und Schwächen einer Anlagestrategie auf. Ein brutaler Angriffskrieg Russlands in die Ukraine sowie anhaltend hohe Inflationszahlen liessen den Notenbanken praktisch kaum Handlungsspielraum, ausser die Zinsen massiv anzuheben. Einmal mehr können die Schweiz und auch Liechtenstein diese Umstände (noch) abfedern. Zurück in die Pensionskassenwelt. Die Zinsparameter hatten extreme negative Auswirkungen auf Aktien und Obligationen. Beide Kategorien verloren über 10% bis Oktober. Darum ist es umso wichtiger, die Anlagestrategie in einem ständigen wiederkehrenden Prozess zu durchleuchten und anzupassen.
Die Vermögensverwaltungskosten werden per Ende 2022 in etwa halb so hoch sein wie noch Ende 2020.
In Zahlen bedeutet dies eine Reduktion von über CHF 2.5 Mio. p.a., was voll umfänglich sich in der Rendite positiv widerspiegelt.
Wir haben im Januar 2021 unsere Anlagestrategie umgestellt. Um unsere Kosten massiv zu senken ohne jedoch Qualität in den Anlagen zu verlieren, wurden rund 60 Prozent des Anlagevermögens passiviert. Dies geschah vor allem auf Ebene Aktien und Obligationen, da dort historisch betrachtet die aktiven Manager keinen nachhaltigen Mehrwehrt erzielen konnten. Trotzdem haben wir im Bereich Obligationen sowie Alternative Anlagen aktive und semiaktive Manager eingesetzt, welche einen Mehrwert bringen. Die Auswirkungen der Strategieumstellung konnte bereits per Ende 2021 als positiv betrachtet werden und zeigt ebenfalls in einem sehr schwierigen Anlagejahr 2022 erneut ein relativ betrachtet sehr gutes Resultat. Die Rendite lag per Ende September bei rund -12%. Im Vergleich zu anderen Liechtensteinischen Pensionskassen oder Vergleichsindizes ist das ein Top Resultat. Dort liegen die Renditen zwischen -14% bis -17% für denselben Zeitraum.
Nichtsdestotrotz bedeuten steigende Zinsen zukünftig eine Verbesserung des Anlageumfelds für Pensionskassen. Auf sicheren Anleihen können wieder Renditen von über 1% erzielt werden, ohne dabei Risiko einzugehen. Sparkonti werden diesem Trend folgen. Dies bedeutet mittelfristig auch wieder ein Abzug aus den ‘illiquideren Anlagen’.
Über 40 Jahre konstante Verzinsung von durchschnittlich 3.3% unterstreichen die erfolgreiche Entwicklung der Stiftung Sozialfonds, bei welchem jährlich die Versicherten am Erfolg partizipieren konnten. Zudem ist zu erwähnen, dass noch nie eine Verzinsung unter 2% durchgeführt wurde. Ebenfalls zu beachten ist hierbei, dass der Deckungsgrad während der Finanzkrise 2008 nur für wenige Tage in eine Unterdeckung gerutscht ist. Aktuell weisen wir einen Deckungsgrad per Ende September von knapp 104 Prozent aus (inkl. 2% Verzinsung bereits miteingerechnet), was im Branchenvergleich als überdurchschnittlich bezeichnet werden kann.
Grafik Performance Sozialfonds 2022 vs. Durchschnitt FL Sammelstiftungen (Stichtag Ende September 2022): Die Auswirkungen einer konsequenten Überwachung der Anlagestrategie sowie Kostendisziplin haben sich bereits im letzten Jahr ausgewirkt. Erfreulicherweise kann das Ergebnis 2022 bestätigt werden. Trotz absolutem Negativergebnis sieht im Vergleich sehr gut aus.
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